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自2014年年中以来,国际油价一直停滞不前。最近,在石油输出国组织(欧佩克)终于提出的减产和价格保护措施下,它迫不及待地想摆脱40美元/桶以下的历史底部区间,转眼间,已经实现了10%以上的涨幅。
在春天开始之前,它已经开始刺痛了。作为原油的下游产品,在油价持续向好的支撑下,国内化工期货在成本支撑下持续兑现,昨日多个品种连续4个收涨。甲醇更像是明星,昨日跳空大涨4.77%。然而,随着价格的上涨,国内化工期货板块的仓位有所下降,资金流出似乎再次敲响了久违的丧钟。化工和石油市场的春天有多远
近两年来,被原油大哥耍花招的化工兄弟频频违规,呈现出明显的独立化趋势。然而,欧佩克的一剂强心剂针头减产协议似乎让他们开始掉头,追随原油大哥。
截至昨日,布伦特和纽约商品交易所这两大国际石油市场领头羊自11月30日以来仍处于上涨趋势,短短几个交易日涨幅超过10%。周一冰上公布的周数据显示,投资者对布伦特原油的净多头头寸升至四周高点。一度淡漠的国内化工市场本周迎来全面爆发。
截至昨日收盘,除PVC和PTA期货外,甲醇、塑料、PP、沥青、橡胶等品种均收红。自上周五以来,甲醇价格一直在上涨,昨日以4.77%的涨幅领跑国内大宗商品市场。塑料、聚丙烯、沥青和橡胶昨日分别上涨1.12%、1.92%、1.18%和1.42%。
欧佩克就冻结产量达成协议,远远超出市场预期,达到每天120万桶,非欧佩克国家将每天减产60万桶。俄罗斯表示,将贡献减产份额的一半,即每天30万桶。欧佩克预测,原油市场本身将在2017年第三季度恢复供需平衡。冻结生产协定的缔结进一步促进了平衡的早日实现。作为上游化工原料的终端,原油上涨直接刺激下游化工产品价格短期内大幅上涨。信达期货能源化工部经理吴义峰说。
不过,在吴义峰看来,这只是推高化工产品价格的原因之一。他认为,随着国内工业利润的不断提高和供给侧改革的推进,化工产品走黑线品种和价格重心继续上移是合理的。此外,环保政策限制了同类PE/PP再生材料的进口,甲醇区域市场分割导致进口量增加,橡胶基本面继续向好,均推高了下游化工价格。同时,人民币持续贬值增加了输入性通胀的概率,进一步增强了大宗商品价格上涨的预期。
原油作为化工产品的来源,其波动性往往引领着产业链中相关产品的走势,但由于具体产品不同,原油与化工产品价格的关系也不同。
欧佩克8年来首次减产协议的消息上周传出后,多家权威研究机构指出,其意义更在于确认国际油价的底部,预计油价将长期告别50美元以下的区间。
但油价已经来回反弹。就在昨天,在油价下跌的背后,投资者转向了钻井活动上升的问题。与此同时,周末欧佩克与非欧佩克产油国的会议也成为市场关注的焦点。此外,沙特阿拉伯最近的评论表明,它将继续对保护股价的传统做法感到高兴。
根据路透社周一(12月5日)公布的结果,随着欧佩克第二大产油国伊拉克出口回升,11月欧佩克原油产量较10月增加37万桶/天,达到创纪录的3419万桶/天,尼日利亚和利比亚的原油产量也部分恢复,10月日产量3382万桶。欧佩克刚刚向市场抛出的减产决定面临另一个考验。
当原油以犹豫的颜色上涨时,看涨化工股的人似乎不得不溜走。据文华财经统计,昨日国内商品期货市场化工板块资金流出1.7亿元,持仓约585万手,日均减仓6.5万手。昨日,资金流出最大的是煤炭板块,流出3.2亿元。资金流入最大的是有色板块,流入2.1亿元。
相关分析人士认为,近期油价大幅支撑化工市场,近期国内化工市场供给侧结构性改革继续外墙保温涂料包工包料合同推进,化工市场集中升级是合理的;不过,在积极实现的情况下,供需形势仍不明朗。悬在石油市场和化工产品市场上的供过于求的达摩克利斯之剑尚未解除,市场必然会波动。
吴义峰告诉中国证券报记者,自欧佩克冻结产量协议实施需要跟踪以来,根据几项历史性减产协议的效果来看,冻结产量协议将使日产量减少近70万桶,但尼日利亚和利比亚的新产量将在后期周期基本上可以覆盖减产幅度,需要观察冷冻生产的可持续性效果。此外,根据欧佩克的预测,即使俄罗斯等非欧佩克国家的减排效果一般,2017年第三季度原油供需格局也将达到平衡。因此,整体能源化工产品在短期内大幅上涨后,后期有望出现波动,价格重心将上移。
美尔雅期货化学分析师徐静进一步解释,甲醇连续两天日均涨幅超过4%,聚烯烃表现较好。除了原油对市场人气的提振外,更重要的因素是近期一系列雾霾和降雪导致的交通和环保问题不断发酵。
冬季历来是甲醇市场的爆发季节,且政策力度不断加大。环境保护已成为民生的重中之重。她说。
其次,降雪也带来了西北地区货运和运输周期的增加。在甲醇供应紧张的背景下,部分装置的故障和停产也给甲醇疲软的市场带来了转机。本月初,神木化工60万吨/年、玉天化60万吨/年甲醇装置因突发故障暂时停产,进一步加剧了陕北地区的供不应求局面。
据了解,本月甲醇沿海港口库存(不含浙江)明显减少。其中,江苏港口库存为34.3万吨,较上周减少5万吨。
后期,环保限产的浪潮短期内仍将持续。前期市场关注的焦点集中在12月甲醇厂重启。短期内,生产仍难以大幅增长。在国际油价易涨难跌的长期氛围中,化工产品往往保持强势震荡,聚烯烃更注重库存的积累过程。徐静说。