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低油价对全球化学工业的影响极为深远,深刻改变了全球化学工业格局。在2014年全球化工并购达到108家的纪录后,并购的强劲势头延续到2015年。但好景不长,2016年全球化工企业并购市场增长终止。
全球化学工业发展的规律是弱者为强,适者生存。回顾2016年,一些大型多元化跨国化工企业加快了业务重组步伐。许多化工企业选择剥离非核心业务,减少产能过剩,理顺设施,以做大做强核心业务。一些化工企业也选择通过收购实现业务转型。此前,预计2016年全球化工业务并购将继续走强,但未能如期完成。截至2016年底,由于监管审查日益严格,部分大型并购交易不得不延期,全球已公布但尚未完成的大型化工并购交易总额超过1000亿美元。因此,2016年全球化工并购交易总量自2012年以来首次下降,低于2015年650亿美元的全球化工并购交易额。
近年来,全球化学工业总体基本面没有实质性改善。继续依靠固定资产投资的发展模式是困难的。产业面临转型升级的压力。资产重组和跨国并购已成为提升估值的重要途径。然而,自2015年以来,欧盟一直严格审查并购交易。欧盟作为一个整体,在审查收购方面更加谨慎,尤其是在农业和化工业务方面。欧盟监管机构可能不承认合并后由于垄断而进行拆分和剥离的计划。包括杜邦陶氏化学的并购、拜耳对孟山都的并购和中国化工对先正达的收购,三起并购案都在等待欧盟的解决。一旦成功,它们将改变农药工业的格局。欧洲竞争委员会(European Competition Commission)委员玛格丽特维斯塔格(Margrethe vestager)警告称,这些交易将使该行业更加专注。正是出于这些担忧,欧盟加强了对并购的审查
由于杜邦陶氏并购成功后将成为全球最大的化工公司,欧盟委员会在考虑反垄断的基础上,于2016年12月将其意见转达给陶氏和杜邦。《意见》的主要焦点是,合并将减少农作物保护、种子及相关石化领域的竞争,对行业产生负面影响。欧盟对中国化工430亿美元收购先正达的审查可能会持续很长一段时间,担心合并将导致农药价格上涨或农民选择范围外墙保温工序报验需要做哪些缩小。欧盟委员会(European Commission)在3月15日设定了审查结束的最后期限,挫伤了两家公司将很快获得批准的希望。拜耳收购孟山都也将面临欧盟的严格审查。此外,由于其他监管机构的审查,宣威与威士伯、钾肥与嘉阳的并购交易也推迟至2017年。由于受到严格的审判,这些并购不得不推迟,使得2016年全球化工业务并购规模缩小。
随着全球监管机构在这些大型全球贸易案件中的工作更加密集,欧盟的反对可能会影响美国和世界其他地区监管机构的态度。在美国,州检察长也在审查合并对行业竞争可能产生的影响。包括加利福尼亚州和爱荷华州在内的10个州正在仔细研究合并对农场的影响。美国反垄断机构要求液化空气在与Airgas合并后出售部分资产,同时延长对宣威收购visa的审查。在巴西,巴斯夫告诉巴西反垄断监管机构,杜邦-陶氏的合并将威胁到农药和转基因种子市场的竞争。巴斯夫表示,杜邦陶氏将以绝对优势控制转基因抗虫玉米市场。
2016年,全球塑料材料相关并购交易减少,可以说是全球化工企业并购市场的一个缩影。全球塑料材料行业并购活动减少的原因是,企业本身向买家展示自己的机会非常少。
根据PM corporate finance发布的数据,2016年,在塑料加工、树脂、颜料和混合材料领域的交易减少了17%,只有45宗交易。就产品类别而言,树脂交易量也下降了10%,至44宗。
PM总经理约翰哈特(John Hart)表示,2015年和2016年塑料材料业务的并购交易总量不及2013年和2014年。2016年,塑料材料业务几乎没有并购交易。他说。
高聚物交易咨询公司总裁比尔·里德努尔(Bill Ridenour)表示,树脂经销商M.Holland Co.等主要材料采购商在完成了近期大部分战略计划后,也暂时退出了市场。这家咨询公司近年来为M.Holland进行了一些收购。
brown Gibbons Lang的财务公关Andrew petryk以塞拉尼斯收购意大利配料制造商so.f.ter group为例,称赞塞拉尼斯是2016年下半年优质材料交易的代表。这两家公司去年10月宣布了这项交易,不过收购价格并未披露,这使得塞拉尼斯在工程树脂和热塑性弹性体复合材料领域拥有多个市场。
根据PG的数据,2016年下半年另一笔引人注目的交易是,德国材料公司ransom group斥资27亿美元收购美国阻燃剂和润滑油添加剂制造商kejua。
拉瓦戈集团及其美国子公司拉瓦戈控股(RAVAGO holdings America)在2016年非常活跃,共有6宗交易,其中4宗交易发生在下半年。最新的交易是,该公司去年12月在旧金山收购了电讯盈科。PCC与塑料相关的产品包括颜料、光稳定剂、二氧化钛、聚氨酯分散剂和硅酮。
普立万,另一个频繁的并购代表,在2016年8月以8550万美元的价格从Gordon holdings收购了两项复合业务。普立万将把这两项业务合并成一个新的高级复合平台,作为其特殊工程材料(SEM)业务部门的一部分。
2015年是全球涂料公司和企业采购和贸易规模最大的一年。2016年,全球涂料业务并购注定不如2015年。
2016年对全球涂料行业来说是艰难的一年。一方面,部分市场趋于饱和,涂料产品销量难以增长。另一方面,原材料价格持续飙升,成为2016年涂料企业难以言喻的痛点,严重威胁了众多涂料企业的生存。涂料行业经过几十年的快速发展,迎来了最为强烈的经济危机。站在命运、生存或死亡的岔口
在全球经济低迷、原材料价格上涨的情况下,一些涂料企业选择停产,一些企业选择转型,但更多的倾向于兼并重组,以增强竞争力。据不完全统计,2016年,全球涂料行业共有近30起并购案。例如,百灵投资90亿元收购四川隆芒;宣威以93亿美元收购威士伯的工业、建筑、包装涂料等业务;阿克苏诺贝尔以4.75亿欧元收购巴斯夫的工业涂料业务;赢创以38亿美元收购了空气化学涂料添加剂业务;日本航空收购了BK(主要是汽车涂料)剩余49%的股份,使BK成为日本航空的全资子公司。从这些案例中不难发现,涂料企业的业务领域正逐步向行业上下游延伸,并向多元化的全方位解决方案服务商角色迈进。