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10月1日,*ST南华公告称,公司拟将持有的南宁绿洲化工有限公司(以下简称“绿洲化工”)51%的股权以协议转让的方式转让给大股东南宁化工集团(以下简称“南华集团”)。
目前,公司无实质性资产,完全剥离了此前主要从事氯碱化工的相关资产。只有化学贸易部门在运作。10月12日,*ST南华一位高管在接受采访时表示,公司正在进行重组。
据了解,这家老广西国企的业务近年来持续低迷。营业收入从2007年的18.22亿元下降到2016年上半年的3702万元。而由于持续亏损,*ST南华可谓星光熠熠,面临被停牌的风险。
为了成功保壳,南华大股东*ST南华集团成为收购夏。近年来,多次承担*ST南华的亏损资产。绿洲化工的转让也是为了减轻上市公司的负担,使其成为一个干净的壳。但广西国资委倾向于在广西国有企业中选择*ST南华的重组对象,这无疑缩小了*ST南华的重组空间,未来前景不明。
现在市场不好,即使投产也有可能亏损,所以我们决定放弃。*ST南华一位高管在接受采访时表示,绿洲化工项目建设时间长,但新厂投产建设成本高,并没有带来硬资产收益,而绿洲化工的转让反而可以减轻负担。
事实上,规划近10年的大型氯碱化工项目还没有投入建设。资料显示,绿洲化工主要经营烧碱和聚氯乙烯。成立于2007年7月,注册资本3亿元,*ST南华持有51%的股份。
*ST南华曾发布公告称,由于广西铝业和造纸工业发展迅速,加之广东省纺织业、塑料加工业、有色金属工业等下游行业对氯碱需求旺盛,公司烧碱供应紧缺。投资绿洲化工将提振上市公司业绩。
但2009年11月,南宁市政府下发通知,将*ST南华及其大股东南华集团的生产区域整体搬迁,绿洲化工项目停产。由于项目建设用地尚未交付,导致上亿元的大型项目,建设计划无法落实,一直处于准备期。
据*ST南华2015年年报显示,截至2015年底,绿洲化工总资产4.48亿元,总负债4.83亿元,净资产3496万元。
绿洲化工项目停滞不前,这也成为*ST南华运营的负担。如果绿洲化工的转让顺利进行,*ST南华将完成实质性资产的整体剥离,届时公司将成为空壳公司。
事实上,在过去8年中,*ST南方化一步步跌入谷底。*St南华曾经是一家烧碱产量占广西总产量70%以上的大型化工企业,拥有自营进出口权,产品辐射到中国南方大部分省份以及北美、欧盟、东南亚等36个国家和地区
外墙保温板工艺要求对于*ST南华2008年之前的良好表现,上述*ST南华高管告诉记者,当时物流条件不发达,外企产品无法进入广西市场。此外,由于广西矿业公司众多,这些下游企业形成了旺盛的产品需求,给公司带来了巨大的效益。
但2008年后,新疆、内蒙古氯碱化工开始崛起,随着铁路、物流的发展,北方企业进入广西市场。在此背景下,*ST南华的市场份额没有明显优势,公司面临行业产能过剩、市场竞争激烈、产品价格下跌、盈利能力下降的困境。
2008年和2009年连续两年亏损,*ST南华自2010年4月起被上海证券交易所警告退市风险。未来几年,受整体市场环境和生产厂停产的影响,公司纷纷戴上帽子,并频频被上海证券交易所警告退市风险。
*ST南华的一位投资者认为,没有实质性资产的*ST南华保壳压力巨大。如果不能及时完成优质资产注入,公司将面临退市风险。
在目前的A股市场上,上市公司的壳资源十分稀缺,其价值往往以数十亿元计算。无论是公司高级管理层还是公司实际控制人广西国资委,都不会轻易让这部分资产流失。毕竟,公司的国有资产背景承担着国有资产保值的任务。
此外,值得一提的是,在资本市场上,广西板块表现疲弱,政府高管也公开表示不愿意看到自治区上市公司被外省企业借壳。作为广西国资委的控制方,*ST南华也倾向于选择有国企背景的企业进行重组,这无疑降低了*ST南华未来的重组空间。
*受行业影响,近年来St南华的经营状况不断恶化。上述*ST南华高管坦言,公司也想尝试调整,但工业企业转型不可能一蹴而就,这涉及到供应侧改革和产业链调整。2008年金融危机后,中国的实体项目陷入困境。
*圣南华已经尽力保护它的外壳。2010年和2013年,公司分别享受了3.3亿元和2.9亿元的财政补贴,实现了扭亏为盈。除了财政补贴,资产图腾也成了*ST南华的救命稻草。在此过程中,大股东南华集团成为收购骑士。
2014年8月,为扭转业绩下滑趋势,公司以1元的价格将持有的四家亏损子公司股权转让给南华集团。此外,2015年11月,*ST南华将账面价值6.69亿元的存货、固定资产、在建工程等资产低价出售给大股东南华集团,转让价格仅为9767万元。当时,公司董秘向媒体解释,由于*ST南华停产两年,生产单位出现了一些腐蚀。而且,由于氯碱行业产能过剩,生产装置技术升级迅速,公司专业化化工生产装置的回用价值很低,损失率很高。
绿洲化工转让后,*ST南华不再拥有氯碱化工相关资产。上述*ST南华高管告诉记者,重组正在进行中,暂时不便对外披露。
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