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根据卡尼最新发布的《全球化学工业并购报告》,2017年全球工业并购活动将再创新高,促进化学工业整体转型升级。
2017年,全球化学住宅外墙保温材料工业潜在交易总额超过3000亿美元,其中未完成大宗交易4笔,占总额的75%。
在四笔大宗交易中(陶氏化学杜邦、拜耳孟山都、中国化工集团先正达和普拉克斯林),每笔交易的价值在400-700亿美元,是过去10年任何一笔交易价值的2-3倍。
由于监管部门审查越来越严格,2016年部分大型并购交易不得不延期,因此去年全球化工并购交易总额自2012年以来首次出现下降,低于2015年全球化工并购交易总额。
区域投资格局改变了化工行业的并购活动,这种趋势将越来越明显。历史上,美国和欧洲的收购方曾在化工并购领域占据主导地位,而中国在全球化工并购活动中的份额稳步上升,成为全球最大的跨境交易发起国,占全球化工并购交易的24%。
这一现象表明,新兴市场正在不断探索全球化道路,进入新市场并不断扩张,寻求先进技术和应用趋势我们预计这一趋势会持续下去,因为中国的化工、煤炭、钢铁等供应行业的一体化正在催生更大、更具竞争力的本土巨头,这些企业随后将寻求以并购为基础的国际化发展战略,以实现其业务全球化、建设全球化的目标供应链与加快其业务在中国市场的发展。
这些大宗交易反映出多元化化工企业将逐步调整资产结构,向更加专业化、单一化的经营模式转型。科尔尼全球合伙人李健表示,这种转变一方面是因为投资者对此类化工企业的估值大幅提高,另一方面也是因为企业希望扩大市场覆盖面,提高产能和效率。
在每一个价值链中,许多化工企业都在提高投资组合的集中度,以挑战传统的多元化综合经营模式。这一趋势可以从陶氏化学与杜邦的合并(合并后,两家公司将业务分为三个专业领域)中看出。此外,PPG收购阿克苏诺贝尔的计划也有力地证明了领先的化工企业利用并购改变了价值链模式,加快了向专业化商业模式的转变,李补充说。
据了解,超过80%的化工行业高管认为,国际并购势头持续强劲的主要驱动因素是获取先进技术或应用技术。相比之下,37%的高管认为,经济波动是阻碍并购进一步增长的最大潜在因素
据统计,2016年,全球化工行业共发生17宗交易,交易规模超过10亿美元,其中大部分来自石化行业和基础化工行业。前十大交易中,美国公司占据主导地位,其中5家收购方和6家目标公司来自美国。
交易的共同动机包括产业整合、产品组合重组、资产重组等。与2015年相比,扩大特种化学品业务的重大交易数量有所减少,但仍是推动交易的主要因素。
2017年,鉴于即将发生的一批大宗交易,预计特种化学品和精细化学品领域的交易比重将显著提高。